标准普尔的警告如何能够真正帮助美国债务

2019-05-31 04:09:07 第五瞄氲 26

纽约证券交易所 - 标准普尔发出警告称,上周一美国政府的信用评级面临风险,使得市场面临风险。 道琼斯工业平均指数早盘下跌超过240点,随后复苏。 由于对日本核危机的担忧导致投资者于3月16日躲藏起来,这是股市最大单日跌幅。这一回应是有道理的。 毕竟,美国债务的降级可能会变成经济灾难。 这是令人惊讶的部分:经过快速下跌后,美国政府债务的价格开始上涨。

经济学家和债券交易商对美国国债市场的好奇反应提供了不同的解释,但有一个共同点:标准普尔的警告可能实际上最终使债券更具吸引力。

如果实际降级,那么影响将会波及金融市场。 当标准普尔降低一个国家的信用评级时,它表示该国不会偿还债务的可能性更大。 债权人要求更高的借贷利率。 在美国,这将意味着联邦政府的利息支付更高。 所有借款人 - 从公司,房主到信用卡用户 - 都会发现借款更难。 据推测,债券价格会下跌。

国债的力量,标准普尔表示处于危险之中的债务,让许多观察家感到困惑。 现在美国政府债券不是更危险吗?

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师盖伊•勒巴斯(Guy LeBas)表示,“还有一些令人头疼的问题。” “看起来债券市场受到了煎锅的冲击,并且已经开始寻找一场战斗了。”

交易员认为美国国债看起来非常稳定的一个原因是认为标准普尔的举动可能刺激华盛顿采取行动解决该国的债务问题。

最近几周,众议院预算委员会共和党主席保罗瑞安和总统巴拉克奥巴马已经制定了削减预算赤字的计划。 MF Global的金融研究副总裁Nick Kalivas表示,即使他们远未达成共识,这些建议也会产生一种进步感。 “有一种感觉,我们会完成一些事情,”他说。 “标准普尔的举动加强了这一点。”

卡利瓦斯和其他人表示,降级的威胁可能会促使国会共和党人和奥巴马政府就解决该国的长期债务问题达成协议。 削减支出和提高税收将导致政府出售更少的国债。 供应减少可能会推高国债价格。

这一警告还可能促使华盛顿更快地进行更深入的削减开支。 经济学家警告说,削减太多,就像提高税收一样,可能会威胁经济复苏。 这实际上也可以帮助债券市场。

当经济放缓时,投资者倾向于降低风险并支持债券等稳定投资。 例如,在金融危机期间,国债损害了其他投资。

高盛(Goldman Sachs)经济学家在上周发给客户的一份报告中表示,降级的更大威胁不会转化为更高的长期利率和更低的国债价格。 事实上,它会产生相反的效果。 他们写道:“财政紧缩政策的重大推动将导致经济增长放缓。”

美联储也可能会推迟提高短期利率,因为通胀威胁会减弱。 这也会增加美国国债的吸引力。

换句话说,对经济有害的事情往往对国债有利。

因此,周一早上标准普尔宣布后,如何解释美国国债市场的直接反应? 美国国债下跌,导致基准10年期美国国债收益率在15分钟内从3.37%跃升至3.47%。 在债券市场,这是一个巨大的飞跃。

交易员们说,他们消化了新闻时最初的混乱。 一些惊慌失措的投资者称交易部门询问美国评级下跌多远,错误地认为该国已失去其AAA信用评级。

CRT Capital的政府债券策略主管大卫•阿德说,许多人瞥见标题并看到标普,美国和负面的词,并认为它比现在更糟糕。

标准普尔将美国的前景从“稳定”下调至“负面”。 这种情况从未发生过,但并不是降级。 它甚至不是降级之前的一步 - “负面观察”。

标准普尔对美国政府债务保持最高AAA评级,并表示有可能在两年内降低评级的三分之一。

“这是降级,这甚至是负面的手表吗?” 阿德反问道。 “不,这是一个消极的前景。”

实际降级可能会导致市场以与标准普尔新闻之后相同的模式作出反应。 股市将急剧下跌,国债价格将会下跌,但只会略有下跌。

LeBas对过去10年来各国评级变化的研究表明,股市受到重创。 在降级后的三个月内,西班牙市场在2009年下降了8%,日本市场在2011年下跌了3.4%.Janney估计美国评级下调将导致标准普尔500指数在三个月内下跌6.3%。

在信用降级的情况下,股票的价格会远远低于债券,这似乎违反直觉。 这就是为什么会发生这种情况:当整个国家的信用评级降低时,这意味着投资者认为该国的每个企业都风险更大,这对股票来说是不利的。 如果你想避免风险,你把钱放在哪里?

你猜对了,政府债券。